El nivel de actividad económica registró en julio la contracción mensual más severa desde, por lo menos, 2023

La economía argentina sufrió durante julio de 2026 un severo tropiezo al registrar una caída del 2,9% en la medición desestacionalizada respecto al mes anterior, convirtiéndose en la contracción mensual (medida porcentualmente) más pronunciada del indicador desde por lo menos el año 2023. El informe técnico del Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE), difundido por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC), reflejó además una baja del 1,4% en la comparación interanual respecto a igual mes de 2025. Este deterioro estuvo traccionado por el declive sostenido de sectores clave como el comercio y la industria manufacturera, un escenario que achica el margen de maniobra para alcanzar la meta de crecimiento del 4% fijada en el Presupuesto 2026, dado que el índice acumula en los primeros siete meses del año una expansión de apenas el 1,7%.

El desplome del 2,9% mensual en la serie desestacionalizada interrumpió la tenue recuperación del mes previo y se posicionó como el registro mensual más negativo en el historial reciente del indicador, superando las bajas previas observadas en marzo de 2025 (-2,6%) y febrero de 2026 (-2,2%). Por su parte, la medición tendencia-ciclo mostró un ligero avance del 0,2% respecto a junio. La profundidad del retroceso mensual refleja el enfriamiento de la demanda interna y el impacto directo en las cadenas de producción, factores que quebraron la trayectoria de variaciones interanuales positivas que se venían verificando en meses anteriores.

Este resultado impacta de manera directa en las proyecciones macroeconómicas oficiales formuladas para el presente ejercicio financiero. Mientras las pautas del Presupuesto 2026 contemplaban una pauta de expansión del producto bruto del orden del 4%, la evolución real de la actividad hasta el séptimo mes del año arroja una suba acumulada del 1,7% en relación con igual período de 2025. La distancia entre el desempeño acumulado y la pauta presupuestaria vuelve casi imposible el cumplimiento del objetivo anual, demandando un ritmo de aceleración económica en la última parte del año que luce poco probable en función de la dinámica que exhiben los principales motores del mercado local.

En el desglose sectorial, ocho de las 15 actividades económicas que integran la medición del INDEC mostraron cifras negativas en la comparación con julio del año pasado. El rubro de mayor impacto perjudicial fue el Comercio mayorista, minorista y reparaciones, con una contracción interanual del 5,1%, seguido de cerca por la Industria manufacturera, que cayó un 4,6%. De forma conjunta, ambos sectores le restaron 1,34 puntos porcentuales a la variación general del EMAE. A estas caídas se sumaron la reducción en los Impuestos netos de subsidios con una baja del 4,5% (incidencia de -0,82 puntos porcentuales), la Construcción con un retroceso del 3,3%, la Intermediación financiera con un -3,0%, el Transporte y comunicaciones con un -1,5%, la Administración pública y defensa con un -1,5%, y las Otras actividades de servicios comunitarios, sociales y personales con una baja del 1,3%. En tanto, el sector de Enseñanza registró un margen marginal de caída del 0,1%.

En la vereda opuesta, siete sectores de actividad lograron mantenerse en terreno positivo durante julio, amortiguando de manera parcial la magnitud del descenso general. El incremento de mayor dinamismo correspondió a la Pesca, que exhibió un salto extraordinario del 424,5% interanual (con un aporte de 0,64 puntos porcentuales a la variación del EMAE), explicada por factores estacionales y de captura. En segundo orden de relevancia se posicionó la Explotación de minas y canteras, impulsada por la producción de hidrocarburos y litio, que creció un 8,4% interanual y aportó 0,35 puntos porcentuales. Asimismo, registraron subas la Agricultura, ganadería, caza y silvicultura con un 0,7%, los Hoteles y restaurantes con un 2,5%, la Electricidad, gas y agua con un 1,9%, y los Servicios sociales y de salud con un 1,0%, mientras que las Actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler permanecieron sin cambios respecto al año anterior.